El Banco de la República mantuvo su tasa de interés en 12,25%, pero las próximas decisiones de política monetaria dependerán de factores como el comportamiento de la inflación, los efectos del fenómeno de El Niño y la evolución de las finanzas públicas.
Así lo señala un informe de Investigaciones Económicas de Bancolombia, que advierte que la posibilidad de nuevos aumentos en las tasas sigue abierta, pese a la reciente decisión de mantenerlas sin cambios.

Una decisión dividida en la Junta Directiva

La decisión del Emisor no contó con unanimidad. Cuatro codirectores votaron a favor de mantener la tasa en 12,25%, mientras que tres respaldaron un incremento de 25 puntos básicos.
Esta división refleja las preocupaciones que persisten sobre la economía colombiana y los riesgos que podrían dificultar la reducción de la inflación.

La inflación sigue por encima de la meta

En septiembre, la inflación anual llegó al 6,29%, registrando un leve incremento frente al mes anterior. Aunque el resultado estuvo por debajo de las expectativas, los precios de los servicios y los alimentos siguen generando preocupación.
Por su parte, la inflación básica se ubicó en 6,07%. Además, las expectativas de los analistas para el cierre de 2026 subieron al 6,83%, mientras que para 2027 se situaron en 5,16%.

El Niño y las cuentas fiscales, bajo la lupa

Otro factor que podría influir en las decisiones del Banco de la República es el fenómeno de El Niño, debido a sus posibles efectos sobre los precios de los alimentos y los bienes regulados.
También será clave la situación de las finanzas públicas y el trámite del Proyecto de Ley de Rescate Económico, presentado ante el Congreso el pasado 29 de octubre.

La desaceleración económica también influye

La decisión de mantener las tasas estuvo relacionada con las señales de menor dinamismo de la economía. Durante el tercer trimestre de 2026, algunos indicadores mostraron una moderación del consumo privado y público.
Además, en agosto, el Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) registró una contracción anual de 0,04%, su primer resultado negativo desde abril de 2025.

¿Qué viene para las tasas de interés?

Bancolombia considera que la pausa monetaria no significa que hayan terminado los posibles ajustes. El Banco de la República seguirá evaluando la inflación, las expectativas de precios, las condiciones climáticas y el panorama fiscal antes de tomar nuevas decisiones.
Por ahora, el Emisor mantiene una postura restrictiva y su compromiso de llevar la inflación hacia la meta establecida.